小薇来源

犀利点金梦百合深耕记忆棉赛道，始终重视研发投入与全球产能布局，从而奠定产品与成本优势。依托ODM/OEM业务起家，年营收已达38.3亿元，并已开始向OBM转型。近两年来，梦百合的外部环境及内部体系都出现了显著变化，在二轮反倾销落地及公司管理体系改善的双轮驱动下，海外销售及自主品牌都将迎来新一轮爆发，年公司净利润有望同比增长53%至8亿。产品矩阵不断丰富，提升市场竞争力。梦百合以记忆棉产品为核心，不断增加沙发、电动床、卧具等协同效应较强的产品品类，并都维持了较高的增速。二轮床垫反倾销落地后，将承接东南亚淘汰产能订单年，美国因二轮反倾销，将有约万张记忆棉床垫无法再从东南亚进口(占美国记忆棉床垫消费量28%)，订单将快速向拥有美国产能布局的企业集中。梦百合在美国市场布局有先发优势，美国工厂模式已跑通。目前已规划产能约27亿人民币，市场份额有望从年的4%提升至年的双位数，同时，梦百合有望借助Mor打开美国自主品牌销售的局面。记忆棉床垫渗透率不足5%，对比美国的50%有10倍空间记忆棉床垫当前在国内的渗透率不足5%，随着国人对床垫理解的提升，记忆棉床垫市场有望迎来爆发且空间广阔。年，预计梦百合国内自建经销商通路的收入有望突破6亿，门店突破家，跻身床垫品牌第一梯队行列。海外属地化采购后，原材料波动显著减少目前公司海外产能均采用属地化采购(占比约55%)，而海外化学品价格波动较小。复盘来看，公司的毛利率相较原材料的大幅波动显现出较强的韧性，一部分源于公司的存货管理，一方面源于公司的议价能力。此轮反倾销下公司产能的稀缺性使得议价力提升，有望支撑公司盈利能力。

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